The Bank of Canada today reduced its target for the overnight rate to 2.75%, with the Bank Rate at 3% and the deposit rate at 2.70%. This is the Bank’s 7th consecutive rate cut.
The Canadian economy entered 2025 in a solid position, with inflation close to the 2% target and robust GDP growth. However, heightened trade tensions and tariffs imposed by the United States will likely slow the pace of economic activity and increase inflationary pressures in Canada.
After a period of solid growth, the US economy looks to have slowed in recent months. US inflation remains slightly above target. Economic growth in the euro zone was modest in late 2024. China’s economy has posted strong gains, supported by government policies. Equity prices have fallen and bond yields have eased on market expectations of weaker North American growth.
Canada’s economy grew by 2.6% in the fourth quarter of 2024 following upwardly revised growth of 2.2% in the third quarter. This growth path is stronger than was expected at the time of the January MPR. Past cuts to interest rates have boosted economic activity, particularly consumption and housing. However, economic growth in the first quarter of 2025 will likely slow as the intensifying trade conflict weighs on sentiment and activity. Recent surveys suggest a sharp drop in consumer confidence and a slowdown in business spending as companies postpone or cancel investments. The negative impact of slowing domestic demand has been partially offset by a surge in exports in advance of tariffs being imposed.
Employment growth strengthened in November through January and the unemployment rate declined to 6.6%. In February, job growth stalled. While past interest rate cuts have boosted demand for labour in recent months, there are warning signs that heightened trade tensions could disrupt the recovery in the jobs market. Meanwhile, wage growth has shown signs of moderation.
Inflation remains close to the 2% target. The temporary suspension of the GST/HST lowered some consumer prices, but January’s CPI was slightly firmer than expected at 1.9%. Inflation is expected to increase to about 2½% in March with the end of the tax break. The Bank’s preferred measures of core inflation remain above 2%, mainly because of the persistence of shelter price inflation. Short term inflation expectations have risen in light of fears about the impact of tariffs on prices.
While economic growth has come in stronger than expected, the pervasive uncertainty created by continuously changing US tariff threats is restraining consumers’ spending intentions and businesses’ plans to hire and invest. Against this background, and with inflation close to the 2% target, Governing Council decided to reduce the policy rate by a further 25 basis points.
Monetary policy cannot offset the impacts of a trade war. What it can and must do is ensure that higher prices do not lead to ongoing inflation. Governing Council will be carefully assessing the timing and strength of both the downward pressures on inflation from a weaker economy and the upward pressures on inflation from higher costs. The Council will also be closely monitoring inflation expectations. The Bank is committed to maintaining price stability for Canadians.
How will borrowers be affected?
If you have a variable rate mortgage, you’re in for another drop in your interest costs. Banks are currently dropping their prime rate which directly affects variable rate mortgages.
It’s also important to understand how this affects two types of variable rate mortgages: fixed payment variable rate and adjustable rate.
Adjustable rate mortgages: With an adjustable rate mortgage, both your interest rate and monthly payment adjust whenever the prime rate changes. This means you’ll notice a decrease in your next mortgage payment following the rate cut.
Fixed payment variable rate mortgages: With this type of mortgage, your monthly payment remains the same even when interest rates change. What will change, however, is how your payment is split between interest and principal. This rate cut means more of your payment will go toward paying down the principal, allowing you to pay off your mortgage a bit faster.
HELOCs and personal lines of credit: This rate cut isn’t just beneficial for mortgage holders—it also means savings for those with a Home Equity Line of Credit (HELOC) or personal line of credit. These types of credit are linked to the prime rate, which typically moves in sync with the Bank of Canada’s rate changes. As the prime rate drops, the interest charges on your line of credit will decrease as well, freeing up more money for you each month.
Fixed rate mortgages: For homeowners with fixed rate mortgages, today’s rate cut won’t affect your current payments, as your rate is locked in for the duration of your term.
The next scheduled date for the Bank of Canada to announce the overnight rate target is April 16, 2025.
Sources: Bank of Canada, CMT
La Banque du Canada a abaissé aujourd’hui son taux cible du financement à un jour à 2,75 %, le taux officiel d’escompte à 3 % et le taux de dépôt à 2,70 %. Il s’agit de la septième baisse consécutive de taux de la Banque.
L’économie canadienne a entamé 2025 en bonne position, avec une inflation proche de la cible de 2 % et une croissance robuste du PIB. Cependant, l’intensification des tensions commerciales et les tarifs douaniers imposés par les États-Unis ralentiront probablement le rythme de l’activité économique et accentueront les pressions inflationnistes au Canada.
Après une période de croissance solide, l’économie américaine semble avoir ralenti ces derniers mois. L’inflation américaine reste légèrement supérieure à l’objectif. La croissance économique de la zone euro a été modeste fin 2024. L’économie chinoise a enregistré de solides gains, soutenue par les politiques gouvernementales. Les cours des actions ont chuté et les rendements obligataires se sont détendus, les marchés anticipant un ralentissement de la croissance nord-américaine.
L’économie canadienne a progressé de 2,6 % au quatrième trimestre de 2024, après une croissance révisée à la hausse de 2,2 % au troisième trimestre. Cette trajectoire de croissance est plus forte que prévu lors du RPM de janvier. Les baisses passées des taux d’intérêt ont stimulé l’activité économique, notamment la consommation et le logement. Cependant, la croissance économique au premier trimestre de 2025 devrait ralentir, l’intensification du conflit commercial pesant sur le moral et l’activité. Des enquêtes récentes suggèrent une forte baisse de la confiance des consommateurs et un ralentissement des dépenses des entreprises, celles-ci reportant ou annulant leurs investissements. L’impact négatif du ralentissement de la demande intérieure a été partiellement compensé par une forte hausse des exportations avant l’imposition des tarifs douaniers.
La croissance de l’emploi s’est renforcée de novembre à janvier et le taux de chômage a baissé à 6,6 %. En février, la croissance de l’emploi a stagné. Si les baisses de taux d’intérêt passées ont stimulé la demande de main-d’œuvre ces derniers mois, des signes avant-coureurs indiquent que l’intensification des tensions commerciales pourrait perturber la reprise du marché du travail. Parallèlement, la croissance des salaires a montré des signes de modération.
L’inflation demeure proche de la cible de 2 %. La suspension temporaire de la TPS/TVH a fait baisser certains prix à la consommation, mais l’IPC de janvier a été légèrement plus ferme que prévu, à 1,9 %. L’inflation devrait augmenter à environ 2,5 % en mars avec la fin de l’allégement fiscal. Les mesures privilégiées de l’inflation sous-jacente par la Banque demeurent supérieures à 2 %, principalement en raison de la persistance de l’inflation des prix du logement. Les anticipations d’inflation à court terme ont augmenté en raison des craintes concernant l’impact des tarifs douaniers sur les prix.
Bien que la croissance économique ait été plus forte que prévu, l’incertitude généralisée créée par l’évolution constante des menaces de droits de douane américains freine les intentions de dépenses des consommateurs et les projets d’embauche et d’investissement des entreprises. Dans ce contexte, et avec une inflation proche de l’objectif de 2 %, le Conseil des gouverneurs a décidé d’abaisser le taux directeur de 25 points de base supplémentaires.
La politique monétaire ne peut compenser les effets d’une guerre commerciale. Elle peut et doit veiller à ce que la hausse des prix n’entraîne pas une inflation persistante. Le Conseil de direction évaluera attentivement le moment et l’intensité des pressions à la baisse sur l’inflation, imputables à une économie plus faible, et des pressions à la hausse sur l’inflation, imputables à la hausse des coûts. Il surveillera également de près les anticipations d’inflation. La Banque est déterminée à maintenir la stabilité des prix pour les Canadiens.
Quel sera l’impact pour les emprunteurs ?
Si vous avez un prêt immobilier à taux variable, vous allez connaître une nouvelle baisse de vos intérêts. Les banques baissent actuellement leur taux préférentiel, ce qui impacte directement les prêts immobiliers à taux variable.
Il est également important de comprendre l’impact de cette baisse sur deux types de prêts hypothécaires à taux variable : les prêts à taux variable à versements fixes et les prêts à taux variable.
Prêts hypothécaires à taux variable : Avec un prêt hypothécaire à taux variable, votre taux d’intérêt et vos mensualités s’ajustent en fonction des variations du taux préférentiel. Cela signifie que vous constaterez une diminution de votre prochain versement hypothécaire après la baisse du taux.
Prêts hypothécaires à taux variable et à versements fixes : Avec ce type de prêt, vos mensualités restent les mêmes, même en cas de variation des taux d’intérêt. Ce qui change, en revanche, c’est la répartition entre intérêts et capital. Cette baisse de taux signifie qu’une plus grande partie de vos versements sera consacrée au remboursement du capital, ce qui vous permettra de rembourser votre prêt hypothécaire plus rapidement.
Marges de crédit hypothécaires et marges de crédit personnelles : Cette baisse de taux n’est pas seulement avantageuse pour les emprunteurs hypothécaires, elle représente aussi des économies pour ceux qui détiennent une marge de crédit hypothécaire ou une marge de crédit personnelle. Ces types de crédit sont indexés sur le taux préférentiel, qui évolue généralement en fonction des fluctuations de taux de la Banque du Canada. À mesure que le taux préférentiel baisse, les frais d’intérêt sur votre marge de crédit diminuent également, ce qui vous permet de dégager plus d’argent chaque mois.
Prêts hypothécaires à taux fixe : pour les propriétaires ayant des prêts hypothécaires à taux fixe, la baisse de taux d’aujourd’hui n’affectera pas vos paiements actuels, car votre taux est bloqué pendant toute la durée de votre terme.
La prochaine date prévue pour l’annonce du taux cible du financement à un jour par la Banque du Canada est le 16 avril 2025.
Sources : Banque du Canada, CMT